我认为，这场席卷中国企业界的PE热注定将是一场全民试错的无厘头运动。对很多企业来说，所谓的PE尝试只不过是为新一轮的盲目多元化发展披上一件性感的外衣。在这场运动中，虽然不排除个别企业有可能像联想那样打造出另一个弘毅，但绝大多数企业的PE努力将会惨淡收场。大量的学费将被上交，留下浮华过后的一地鸡毛。

如果是民营企业，企业家为自己的错误埋单还能落个“至少试过”的心理安慰；但如果是国有企业或者上市公司，拿着国家或者股民让你用来做别的事的资金在一个成功可能性微乎其微的领域进行实验，恐怕就不得不面对受托人责任的严峻拷问。

本来，企业有两种方式可以参与PE行业。一种是做有限合伙人，把资金投到专业PE机构发起的基金中。另一种是直接出来做发起合伙人，发起设立基金并在基金中进行投资。从社会化分工的角度讲，对绝大多数企业来说，用第一种方式参与PE投资是最为稳妥和安全的做法。但是，在PE光环的诱惑和控制欲的怂恿之下，企业会找出各种借口把自己逼向第二条、也是风险更大的那条路。

他们会有很多似是而非的说辞：

1、“我有闲置资金需要更高的回报。”（我想微软、谷歌、沃尔玛、通用汽车、美邦保险、波音、可口可乐、耐克这些公司的闲置资金肯定更多，它们同样需要回报，但是从来没有听说它们想要成立一家KKR或者黑石。把PE基金仅仅作为众多投资工具中的一个、把PE投资仅仅作为投资组合中的一部分是一个概念，直接参与发起设立PE基金管理公司、进入PE投资行业则是完全不同的另一个概念。）

2、“我有那么多产业经验，投资当然更有优势。”（问题是你的产业经验总得限于某个产业内吧？如果你投的就是这个产业，那根本就叫产业投资；如果你投的是这个产业之外，你又有什么优势可言？）

3、“那些被投资企业都是很好的朋友，他们信任我们。”（我想象不出比这更不靠谱的理由。你最多能有多少个“很好的”、信任你的朋友？50个不少了吧？那是一家严肃的有规模的基金管理公司每周需要看的项目数量。）

4、“人我可以外面去找。”（是的，人都是找来的，问题是你能找来的是什么样的人。如果你自己是一个真正有经验的一流PE基金的合伙人，你觉得一家和PE十三不靠八竿子打不着、而且往往家族色彩严重的民营企业需要开出什么样的条件才有可能让你心动？）

5、“我们的直觉好，看得准。”（你用过去10年做了一家企业，人家职业投资人用过去10年看了1000家企业，为什么你的直觉一定更好？）

6、“我们决策快，没有那么多啰里巴嗦的事。”（专业投资人与业余投资人的区别不在于眼光和判断，更不在于智商，而仅仅在于方法论和纪律性。如果你试图用业余的办法来做专业的事，不如干脆就仅仅把它当作一个爱好。）