1. 中国PE的需求

（1）中国企业的发展瓶颈

中国各行各业都有很多中小企业，它们依靠自己的力量发展到一定阶段之后，就像碰到了一堵无形的墙，不能继续往上发展。它们缺乏资本，企业无法形成规模，资源不能得到最好的配置，导致整个行业无效率。
在现有国际竞争条件下，振兴中国产业需解决两个关键问题：一是调整产业结构，培育骨干企业，通过并购重组，整合出具有一定国际竞争力的骨干企业，由这些行业内的骨干企业带领一大批零部件配套企业参与全球竞争，迎击跨国公司的竞争。目前，我国产业结构的特点是“散、小、乱”，这是计划经济时代条块分割的历史产物，20多年的改革尚未能培养出足够数量能够与跨国公司相匹敌的行业龙头企业。二是本国资本应控制国内多数行业的骨干企业。如果多数行业的骨干企业都控制在外国资本手中，作为跨国公司全球战略的一部分，配合其本土总部与中国展开竞争，那么中国本土企业在全球竞争中就会处于不利地位，国民经济就成了“殖民地经济”。
没有骨干企业和本国资本的产业控制力，产业安全就无从谈起。在产业结构调整过程中，培育骨干企业和控制骨干企业是振兴中国各产业的战略性关键措施。
但产业结构调整涉及企业的产权流动，需要天文数字的资本支持，资金已经成为中国产业整合难以绕开的核心问题。

从西方发达国家经验来看，所有工业化国家均曾多次发生大规模产业整合。今天，西方国家成熟的产业结构是通过无数次产业整合而形成的结果。整个20世纪，美国发生多次大规模产业整合。整合过程中，杠杆收购、垃圾债券、PE基金等新型的融资方式提供了源源不断的非常充沛的资金，为经济发展立下汗马功劳。
产业整合是经济发展的自然规律，在开放的经济环境中，不是由本国资本来整合，就是由外国资本来整合。过去几年中，外国资本已展开了整合我国产业的行动，尤其是外国PE基金，资金规模非常庞大，动辄上百亿美元，来势异常凶猛。

（2）中国金融的相对落后

中国企业本身的资本规模都比较弱小，迫切需要金融机构的大力支持，才能顺利完成产业结构调整及由本国资本控制骨干企业。没有金融机构的支持，中国产业结构的调整就会受制于外国资本，并失去产业控制权。
然而，中国现行金融政策彻底堵死了产业结构整合的3条融资通道：
（a）是现行金融政策规定商业银行贷款不得用于企业的“股权性投资”，堵死了银行资金参与产业结构整合的途径。现行《贷款通则》明文规定：商业银行贷款不得用于从事股本权益性投资，不得从事股票投资，而产业结构调整涉及的都是“股权性投资”，按照这项规定，商业银行资金无法流入产业结构调整和产业整合领域。
（b）是禁止产业结构调整中的“杠杆收购”，堵死了产业结构调整最重要的融资渠道。中国证监会发布的《上市公司收购管理办法》明文规定：被收购公司不得向收购人提供任何形式的财务资助。根据这一条，收购人不得以被收购公司的权益资产作为抵押进行融资，西方国家产业结构调整中常用的、行之有效的“杠杆收购”方式在中国被彻底禁止了。
(c) 不允许收购人通过发行债券募集产业整合所需资金。中国企业可以发行三种债券：可转换公司债券、公司债券和企业债券，在实际操作过程中，不允许企业通过发行债券来募集兼并重组的资金。反观发达国家的实践，债券曾被大量使用，以快速募集兼并重组所需的巨额资金，华尔街的高收益高风险债券（即“垃圾债券”）曾为美国的产业结构调整和产业整合做出了不可磨灭的贡献。
中国有关金融政策反复强调企业的“股权性投资”必须使用“自有资金”，但企业自身能有多少“自有资金”？

其结果必然是产业整合被国外PE基金所控制。国外PE基金不仅大规模整合中国的制造业企业，还把触角伸向了金融产业。长此以往，产业整合的主导权就有可能基本落入外国资本手中，影响经济健康发展与经济安全。

2. 中国本土PE的发展空间

中国有很多钱，有非常高的储蓄率和外汇储备。中国经济在过去20多年里发展很快，但金融环境并没有太多改善。这么多公司想要融资，而金融业又无法满足它们的需求，这就给PE留下了巨大空间。
在PE这个行业，中国甚至不需要找外国的资金。而现在的实际情况是，在中国，大部分是外国PE。原因可能有：一是人民币升值，二是中国对PE缺乏相应的管理经验。
美国和西欧的情况正好相反，都是本地资金、本地公司、本地人管理。中国政府也已经认识到了这一点，正积极鼓励人民币基金的发展。中国有很多养老基金、保险机构等大的机构，它们也开始把钱投向人民币股权投资基金。
发展PE基金，既能从实体经济层面，推动那些有发展空间和前景的企业快速成长，从而增强中国企业的实力，扶持国内产业发展；也能从金融层面，增加有效组合市场各种要素的金融工具，实现国内资金充分利用，缓解当前流动性过剩的压力。PE基金的建立和发展，将为中国产业整合提供源源不断资金，彻底化解中国产业整合的资金难题。随着产业整合资金渠道的建立，必将迎来中国产业整合蓬勃发展的新时代。

（2）PE或VC的高回报

根据清科集团近日发布的《2007年中国企业上市年度研究报告》和《2007年中国创业投资年度研究报告》，2007年全年上市的242家中国企业中，118家在NASDAQ、纽约证券交易所、香港主板、香港创业板、新加坡主板、新加坡创业板、伦敦AIM、东京证券交易所和韩国创业板九个海外市场上市，筹集资金合计397.45亿美元。另外124家企业在境内的上海证券交易所和深圳中小企业板上市，融资额高达650.89亿美元。
其中94家境内外上市企业，为其背后的179家投资机构带来了满意的回报。平均每家企业有2家创投或PE投资机构的支持。据清科研究中心获得的数据，计算出了70家上市企业背后126家投资机构的回报倍数，从整体来看，此70家上市企业给其投资方带来了平均7.71倍的投资回报。
境内IPO的企业以平均8.92倍的投资回报以明显优势再次压倒海外IPO企业平均6.75倍的回报，使得2007年创投和PE投资支持的企业退出本土化由趋势转变为现实。